如何构建靠谱的金融投资逻辑?股市躺赚月入10000+指南,赚钱就是躺赚!

对于小白来说,关于本文的文章有点儿晦涩,为了更好的可读性,本文以金融科技(Fintech)为例,探讨如何构建投资的逻辑。文章内容涉及金融方面投资赚钱思维,有什么不懂的地方可以留言。学会后,投资你会发现其实很简单的,赚钱就是躺赚!!!

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为了照顾小白,本文由两部分构成,第一部分讲解最基础的投资逻辑是什么(方法论),第二部分就是教大家如何结合第一部分的内容做金融投资应用了,帮助大家成为投资大神!!

、投资逻辑是啥?

(1)投资逻辑是对一个投资机会(包括伪投资机会)的具象化描述,是关于投或不投的道理。

(2)投资逻辑是投资决策的认知依据。

有点儿拗口。简单来说,投资逻辑告诉了PE应不应该投,以及投或不投的原因。一般而言,大部分PE在看完商业计划书后,对投资逻辑就有一个基本轮廓了。然后,PE们通过实施尽职调查,对投资逻辑进行验证、修正和取舍,最终据以做出投与不投的决定。

1、构建投资逻辑,投资老鸟更有优势

作为一项创造性的活动,构建投资逻辑很考验PE的功力。如果说通过尽职调查来验证投资逻辑属于“术”的层面,那么构建投资逻辑就有点儿“道”的意思了。投资逻辑的构建,本质是一种拓扑的、混沌的、随机的、强脑补的意识流。

为什么老鸟给出的投资逻辑相对靠谱?这是因为:

(1)老鸟经验丰富,已经基于过去的案例抽象出各种投资逻辑模型。

(2)遇到新项目时,仅需简单比对,老鸟便可轻易调取现成的模型。

(3)老鸟能够对所选投资逻辑的走势及概率进行相对合理的预判。

当然,老鸟们也有孱弱的后脚跟,这是因为:老鸟们构建投资逻辑的方法论为归纳法,主要基于过往个案的共性提炼而来。然而,一旦出现颠覆性的新事物,老鸟们原有的经验就不灵了,比如:错过腾讯。但无论如何,老鸟们投资逻辑的靠谱程度总体而言还是相对高的。

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2、年轻的PE,如何构建投资逻辑?

年轻的PE,由于没有现成的模型可调取,在遇到项目后,要么可能抓不住重点,仅凭朴素的个人喜好给项目定调;要么可能被企业家打鸡血,全盘接受企业方提供的投资逻辑。这些做法都可能产生认知偏差。

基于个人体会,我给出以下构建投资逻辑的思路,供探讨和指正:

(1)保持观察:

所有的投资机会都来自真实世界,脱离真实世界、单纯依靠思辨得来的投资机会都是乌托邦。因此,PE每天都要了解这个世界正在发生些什么(via 读书看报刷手机、面对面的交流、论坛和展会)。

(2)捕获变化:

PE在观察的过程中,最需要关注的是那些“变化”(划重点)。变化意味着增量,意味着新机会的孕育,意味着机会尚未被市场察觉。及时捕获变化,PE才有可能先于市场发现和把握新出现的投资机会。

(3)判断影响:

PE在捕获变化后,要找出变化与考察对象(拟投资行业/企业)间的影响机理:

①某一变化可能对拟投资行业/企业带来什么影响?

②影响的结果是积极的还是消极的?

③影响的作用机理是怎样传导的?

(4)大胆脑补:

特别要强调的是,要非常非常鼓励各种不靠谱的推演(划重点),不要有任何思维上的局限,脑洞一定要能开多大就开多大,以防被过去经验束缚。脑补错了也没事,毕竟后面还有尽职调查验证嘛。

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二、应用

接下来,我们根据前面的思路来练练手,攒一攒投资的逻辑。

1、观察事件、捕获变化

首先我们说说最近刷手机就能关注到以下一些热点事件:

(1)金融供给侧改革

金融供给侧改革,可理解为“金融 供给侧 结构性 改革”,即:在金融领域,在供给端,以改革为手段,对供给的结构进行调整。其目的在于:矫正要素配置扭曲,提高供给质量,扩大有效供给,让供给更好地满足需求,进而提高全要素的生产率,最终为国家、为人民带来福祉。常见的政策包括“缩、关、并、升”、去产能、去杠杆、去库存、减税、放松管制等。

推演:

①金融供给侧改革的实施,会给金融行业带来巨大变化。

②这些变化,催生金融行业大量新的需求。

③由于金融行业体量大、涉及面广,新需求一旦出现,对应市场容量也是巨大的。

④需求出现,投资机会也就随之而出现。

⑤因此,把上述推演连起来,得到结论:金融供给侧改革为金融及其相关行业带来了增量投资机会。

⑥至于与金融有关的投资机会具体是啥,还需通过进一步观察和分析才能精准定位。

(2)5G

我最近观察到:

①华为的5G业务遭封锁。

②东方通信股价翻了10倍。

③2019.4.3,美国国防部发布5G白皮书《5G生态系统:挑战和机遇》,并提出5G的担忧。

④2019.6.6,5G商用牌照首次发放。

推演:

①5G对国防、经济、产业战略意义重大。

②5G产业链很长、体量巨大,且能够影响非常多的其他行业。

③5G本身就有很多投资机会。

④当5G应用到其他行业时,跨界会催生更多的投资机会。

⑤结论:5G机会大,金融机会也大,如果强强联合一定机会更大!那么有没有一个巧妙的结合点?往下看。

(3)工商银行推出首家5G智能网点

观察:2019年6月11日,工行在苏州市正式推出该行首家基于5G应用的新型智能网点,网点构建了“技术应用 服务功能 场景链接 生态融合”四位一体的服务体系。

推演:

①工行属于“金融”行业。

②金融行业的典型代表–银行,正在利用5G这一新技术改变现有业务,目的是为了提高供给的质量。

③似乎隐约看到“金融 科技”的影子?

(4)截至目前,8家银行成立了金融科技子公司

TA们是:兴业银行(兴业数金)、平安银行(平安科技)、招商银行(招商云创)、光大银行(光大科技)、建设银行(建信金科)、民生银行(民生科技)、北京银行(北银金融科技)、工商银行(工银科技)。

解读:厄,这个好直接,直接告诉你银行们都在以金融科技为抓手,开始金融供给侧改革了!

(5)区块链行业蠢蠢欲动

关于区块链的观察:

①Facebook的Libra文章刷屏,腾讯、阿里疑被FB降维打击。

②2019.6.22,比特币站上1万美元关口。

③2019.6.20,25家单位共同发布《区块链司法存证应用白皮书》。

④楼主的山寨币账户,从5000跌到600后,小幅反弹至1200。。

解读:好吧,区块链也属于金融科技。

通过对近期观察到的变化进行简单推演,我们似乎可以得出“金融科技蕴含投资机会”的“假设”。然而,其中有两个事实令人upset:

①金融科技并非新事物,出现有几年了。

②上述的观测结果表明,市场已经在提前布局且小有成效了。

别人都已经开始布局了,为什么我们还要关注金融科技的投资机会呢?

其实可以这样认为,以下两个理由可以打消上述的顾虑:

①投资时机。一个新的行业,往往是“投资先烈铺路,后人树下乘凉”。金融科技近期的种种躁动迹象,或许正表明行业前期铺垫已接近完成,拐点已现。

②生命周期。行业生命周期有长有短,比如MMORPG可长达10年,而WEBGAME可能只有半年。金融、科技、5G、金融科技都属于巨型体量的、可影响其他行业的底层行业,蕴含了非常丰富的生命力,可投的周期也非常长。现在进入依然不晚。

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2、分析影响,建立连接

那么,说金融科技有投资机会, 有没有证据?可以如下理解:

角度一:金融供给侧改革的经济后果

金融供给侧改革,会带来以下影响:

(1)提高直接融资供给(机会举例:银行的业务结构将发生变化,催生银行针对新业务的IT系统需求)。

(2)大力发展普惠金融、小微金融,缓解小微企业融资难和贵(机会举例:针对中小微企业征信的大数据、云计算需求)。

(3)金融机构市场格局将发生变化,可能出现机构的“缩、关、并、升”(机会举例:城商行和农商行为了生存和发展,产生对金融科技新的需求,由此为金融科技行业带来新的客户)

角度二:顶层的支持催生直接的投资机会

在2019.6.13-14的陆家嘴论坛中,刘鹤副总理提出“强化金融基础设施建设。统筹规划金融设施布局,促进互联互通,加强信息共享,全面提升业务系统的专业化水平”。他还说:“特别要指出,信用在资本市场中具有核心作用。我们必须加强信用体系建设,坚决打击各种违背信用的行为,维护资本市场发展的基石”。

来自顶层的支持能够直接指向具体的建设投资。

角度三:金融开放带来的机会。

(1)未来机构投资者、海外投资者占比提高,生态的改变可能产生新的机会。

(2)开放银行和共享银行的提出和应用落地,可能催生对新业务、新模式的需求。

(3)人民币国际化,中外跨境资本市场的交流,可能催生新的监管、风控、业务流程等需求。

角度四:5G新技术的应用能提升金融科技体验

5G独有的新技术、新属性和新应用,能够对金融科技的产品和服务带来体验的提升。

角度五:“卖铲子”的商业模式

此外,金融科技还拥有一个讨巧的定位,即:金融供给侧改革的主体是金融机构,而金融科技公司则扮演着“淘金者的送水人”或“卖铲子”的角色,可以在分享行业增长的同时,不用直接参与行业内的竞争。这就好比宁德时代,一方面能够享受新能源乘用车行业的高增长,同时也不用惨兮兮直接参与主机厂之间的竞争。

角度六:国家战略与金融安全

好理解,表过不提。

3、补充说一下金融科技的基本概念

之前一直没说金融科技的概念,先补充一下:

(1)定义。目前有不少为金融科技下的定义,多为对金融和科技的关系进行描述,个人觉得没有必要。描述金融和科技之间的关系,实质上描述的是金融科技的商业模式。很多事物一旦被具体描述,其腾挪、创新的空间也就失去了。因此,把金融科技简单理解为“金融 科技”就好,具体的关系就留给商业模式的创新吧。

(2)关于金融科技中的“科技”:一般认为指代的是ABCD,即:Ai、Blockchain、Cloud、bigData。

(3)业务形态。从具体业务形态看,金融科技按时间顺序,包括:银行IT、第三方支付、网络借贷、手机银行、P2P(多说一句:P2P现在虽然人人喊打,但其对中国金融科技的发展贡献不可否认)、众筹、量化投资、互联网保险/信托/征信、区块链、汽车金融、消费金融、移动金融、智能投顾等。

4、大胆脑补,形成投资逻辑

金融科技的投资机会,可以从以下角度挖掘:

(1)新的场景应用(e.g.,基于5G的新场景)

(2)服务于新的金融业务(e.g.,面向普惠金融的Fintech需求)

(3)服务新的客户(e.g.,服务对象从宇宙行转向中小行,以便后者更好服务中小微企业)

(4)新的盈利模式(e.g.,智能投顾、简单的量化策略)

(5)服务于新型监管(e.g.,帮助监管适应人民币国际化、境外投资者和机构投资者占比提升等新环境,新的风控技术和体系)

(6)定制化的个体解决方案(e.g., 2B、2C)

(7)敏捷度的提升(e.g., 现有大行的IT系统主要采用“瀑布式开发 打补丁”的形式负重前行,Fintech的新技术和新方案有助于提升前者的敏捷度)

(8)提升业务和管理效率(e.g., 优化和再造银行业务流程,绩效考评新方案的应用)

(9)更低的成本(e.g., 算法替代人工)

(10)技术和体验提升带来的可复制性的提升(e.g., 利用技术和方案,帮助金融企业突破产能瓶颈,实现业务快速增长)

(11)新的数据及其应用(e.g.,征信、供应链数据、发票)

(12)基于新型生产关系的应用(e.g., BlockChain的落地应用)

同时,需要关注的坑包括:

(1)不恰当的烧钱,长期的入不敷出

(2)伪需求

(3)变现思路不清晰

(4)合规与风控风险

(5)没有门槛

(6)渠道和用户驱动(高获客成本、重度依赖外部渠道),而非技术和方案驱动

收工,谢谢观看,欢迎指正。

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